Choisir ses unités de compte et fonds d’investissement

Une bonne assurance-vie ou un bon plan d’épargne retraite (PER) ce n’est pas qu’un fonds euros, c’est aussi un bon choix d’unités de compte (UC). Les unités de compte regroupent tout ce qui n’est pas le fonds euro. Ainsi, on trouve des fonds actions, obligations ou immobiliers qui vous permettront de dynamiser votre épargne. Concrètement, selon les contrats d’assurance-vie et PER, on peut trouver parmi les unités de compte des fonds d’investissement actifs (OPCVM : FCP ou SICAV), des fonds indiciels dits passifs (les ETF et trackers), des actions en direct (titres vifs) et même la “pierre-papier” SCPI.

💡Si vous êtes sur cette page, c’est que vous comptez faire votre propre “tambouille” : vous ne voulez pas placer sur une assurance-vie ou PER en gestion pilotée (avec un gestionnaire qui choisira vos unités de compte selon votre profil) ni être investi 100% fonds euros. C’est à dire que vous voulez vous-même sélectionner vos unités de compte. Parce que vous souhaitez accéder à des fonds bien spécifiques, ou à des fonds patrimoniaux, à de l’immobilier SCPI, ou comme monnaie d’échange pour accéder à des fonds euros dynamiques par exemple.

➡️ Dans ce cas, en gestion libre, privilégiez une assurance-vie (ou un PER) avec bonne offre d’unités de compte de qualité avec des frais de gestion contenus et sans frais d’arbitrage (les meilleures assurances vie et les meilleurs PER). Vous pourrez arbitrer pour désinvestir un support (fonds euros ou unité de compte) au profit d’un autre. Attention à l’inertie de l’assurance-vie et du PER : un arbitrage est exécuté à J+1 voire J+2. Alors si vous souhaitez être très actif, il vaut mieux investir en PEA.

Note de Nicolas : les unités de compte présentent un risque de perte en capital car on s’expose aux marchés financiers ou immobiliers. Elles sont donc plus risquées que le fonds euros, mais offrent une meilleure espérance de gain à long terme. Notez que les fonds d’investissement sont accessibles également via compte-titres ordinaire (CTO) et plan d’épargne actions (PEA), mais qu’ils ne sont dénommés “unités de compte” que sur l’assurance-vie et le PER (jargon d’assureur).

SOMMAIRE

• Choisir la bonne assurance-vie pour investir en unités de compte.
• Choisir ses unités de compte en se posant les bonnes questions.
• Comment examiner un fonds d’investissement ? Exemple.
• Diversifier ses unités de compte.

Choisir la bonne assurance-vie pour investir en unités de compte

D’abord, avant même d’investir en unités de compte, choisissez le bon outil. Il vous faut une bonne assurance-vie avec peu de frais et un bon choix d’unités de compte. On peut diviser le marché en trois catégories : les banques traditionnelles, les banques en ligne et les courtiers en ligne spécialisés en assurance-vie :

• Moyenne des banques traditionnelles = 1 % de frais de gestion sur unités de compte par an, 15€ de frais par arbitrage et 20-30 unités de compte maison. Sans compter de 1 % à 5 % de frais sur versement sur l’assurance-vie.
• Moyenne des banques en ligne = 0,75 % de frais de gestion par an, sans frais d’arbitrage et plus de 100 unités de compte en architecture ouverte (de plusieurs maisons de gestion). Et sans frais sur versement.
• La meilleure offre : Linxea Spirit 2 (voir l’offre) = 0,50 % de frais de gestion par an, sans frais d’arbitrage et plus de 650 unités de compte (dont une vingtaine de trackers et ETF, 111 titres vifs et une trentaine de SCPI). Et sans frais sur versement. Parmi les meilleures assurances vie, on trouve aussi Lucya Cardif (voir l’offre) au top avec beau choix d’UC, 0,50 % de frais de gestion annuels et sans frais sur versement.

Les questions à se poser pour choisir ses unités de compte

Sur les bons contrats d’assurance-vie, vous aurez l’embarras du choix, souvent le choix entre des centaines d’unités de compte ! Alors comment choisir ses unités de compte ?

1/ J’investis sur quel actif ? Actions ? Obligations ? Immobilier ?

Au sein de votre assurance-vie, vous pouvez investir sur plusieurs actifs différents :

• Des unités de compte monétaires, avec un rendement relativement faible (autour de 2 %) mais très peu de volatilité (donc très faible risque). Notre article : investir en fonds monétaires.
• Des unités de compte obligataires, investies en dettes d’État (obligations souveraines) et/ou d’entreprises (corporates). Sachez que les obligations corporates se divisent entre celles d’entreprises jugées solides et qualifiées “investment grade” (IG) et celles d’entreprises jugées moins solvables et qualifiées d’obligations “High Yield” (haut rendement).
• Des unités de compte actions, dont les trackers et ETF pour diversifier facilement en gestion passive indicielle (répliquez la performance du CAC 40 ou du Nasdaq par exemple). Sachez que certains fonds actions visent une zone géographique en particulier (Europe, USA, émergents, etc.), ou un secteur d’activité particulier (santé, luxe, nouvelles technologies, etc.), ou encore des sociétés d’une taille particulière (“larges caps” = grandes capitalisations et “small caps” = petites capitalisations). Pour faire simple, diversifié et efficace, nous préférons l’ETF World.
• Des unités de compte diversifiées. Ce sont des fonds investis en actions et obligations dans des proportions ajustées par les gérants de ces fonds en fonction du marché.
• Des unités de compte immobilières, comme les SCPI investies en immeubles d’habitation, de bureaux ou murs de commerce. Diversifiez sur plusieurs SCPI (voir les critères de choix des SCPI).

Tous ces fonds d’investissement sont des fonds actifs, gérés activement par des gérants de fonds, avec des frais de gestion de 2 % par an en moyenne (indépendamment de l’enveloppe où ces fonds sont logés : PEA, CTO ou assurance-vie).

💡Seule exception à la règle : les trackers et ETF, qui sont des fonds dits passifs car ils ne font que répliquer le marché sans tenter de le battre. Sachez que cette passivité offre un grand avantage : les frais de gestion sont seulement de 0,25 % par an en moyenne, raison pour laquelle les trackers battent la majorité des fonds actifs à long terme.

Note de Nicolas : les trackers et les unités de compte immobilières (par exemple la “pierre-papier” SCPI) ne sont disponibles que dans les meilleures assurances-vie. Alors que les mauvaises assurances-vie proposent un maigre choix d’unités de compte et plus de frais !

2/ J’investis sur quelle région du monde ?

Certains fonds sont investis internationalement. D’autres visent en particulier une zone (Asie, Europe, émergents, etc.). D’autres encore ciblent spécifiquement un pays : France, Japon, États-Unis.

💡Pensez à bien diversifier, ne souffrez pas du biais domestique : gardez en tête que la France pèse moins de 10% du marché actions mondial. Ainsi, une allocation représentative du marché actions mondial sera plutôt 60 % États-Unis / 40% Europe. Alors vous pouvez décider de dévier de cette allocation, mais c’est un pari tactique de gestion.

3/ J’accepte quel niveau de risque ?

Obligation réglementaire : chaque unité de compte est notée sur une échelle de risque qui va de 1 (sans risque de perte en capital, comme le fonds euros) à 7 (fonds très volatil, donc risqué). Il s’agit de l’indicateur SRRI (Synthetic Risk and Reward Indicator) figurant dans le DIC (Document d’Information Clé de l’Investisseur) de chaque fonds d’investissement.

🔎 Techniquement, le SRRI mesure l’amplitude de la performance d’un investissement par rapport à la moyenne. C’est la notion de volatilité, c’est à dire écart-type autour de la moyenne :

• SRRI 1 = volatilité inférieure à 0,50 %.
• SRRI 2 = volatilité < 2 %. (Exemple pour un capital de 1 000 €, on peut s’attendre à évoluer entre 980 € et 1 020 €).
• SRRI 3 = volatilité < 5 %. (Exemple pour un capital de 1 000 €, on peut s’attendre à évoluer entre 950 € et 1 050 €).
• SRRI 4 = volatilité < 10 %. (Exemple pour un capital de 1 000 €, on peut s’attendre à évoluer entre 900 € et 1 100 €).
• SRRI 5 = volatilité < 15 %.
• SRRI 6 = volatilité < 25 %.
• SRRI 7 = volatilité > 25 %.

En principe, plus la volatilité est élevée et plus l’espérance de rendement également. Et on va lisser le risque en investissant à long terme sur les actifs plus risqués (actions et immobilier notamment).

➡️ Par définition, un fonds actions est risqué (évalué généralement SRRI 5, 6, ou 7 sur 7). Un fonds immobilier ou patrimonial avec moins de 40 % d’actions sera moins volatil donc moins risqué (généralement noté 3 ou 4 sur 7). Et un fonds monétaire encore moins risqué, généralement évalué en risque 1 sur 7 comme le fonds euro.

💡C’est une étape essentielle : vous devez avoir réfléchi à votre allocation patrimoniale et à la part de risque que vous souhaitez prendre. Nous vous invitons à lire notre guide “comment investir en bourse”, en particulier les règles à respecter. Ainsi, vous pourrez déterminer la part que vous aller investir en fonds euros à capital garanti, et la part que vous allez investir en unités de compte plus ou moins volatiles.

Note de Nicolas : de plus en plus d’assurances-vie imposent une contrainte de versement en unité de compte à chaque versement. Si vous souhaitez une assurance-vie aussi sécurisée que possible, vous pouvez verser sur fonds euro et le complément sur une unité de compte de niveau de risque 1 sur 7. En pratique, on peut filtrer les unités de compte par niveau de risque. Puis dans un second temps, il est même possible d’arbitrer l’unité de compte vers le fonds euro, pour revenir en 100 % fonds euro. Car la contrainte d’unités de compte s’applique seulement aux versements, donc après versement on est libre d’arbitrer entre fonds euro et unités de compte.

Exemple de fonds d’investissement

Avant d’investir sur une unité de compte ou fonds d’investissement, il est recommandé de lire sa “fiche technique”. En pratique, on peut l’examiner sous toutes les coutures pour voir s’il correspond à ce que l’on cherche vraiment en termes d’objectif, de frais, d’allocation, etc. Du moins en gestion libre, car en gestion pilotée c’est le gestionnaire qui fait ce travail de sélection des fonds (en général des dizaines de fonds différents dans une gestion pilotée).

🔎 Prenons l’exemple d’un fonds connu pour le “décortiquer”. Moneta Multi Caps est un fonds présent dans de nombreux contrats d’assurance-vie. Il est identifié par l’ISIN : FR0010298596. Sachez que chaque fonds d’investissement a son ISIN, c’est un peu son numéro de carte d’identité. Ce code vous permet de retrouver les fonds facilement dans les interfaces de vos assurances-vie, PEA ou CTO.

La fiche Boursorama est riche d’enseignements, en saisissant l’ISIN dans le champ de recherche, on obtient catégorie par catégorie :

• L’objectif du gérant : “L’objectif du fonds consiste à surperformer le marché des actions sur le long terme (durée de placement recommandée : 5 ans) …La performance du marché actions sera mesurée par l’indice CAC All-tradable dividendes réinvestis nets (ex-SBF 250)”. On comprend que le gérant va essayer de battre l’indice CAC40, c’est son benchmark, donc on peut comparer au tracker CAC40 pour voir si le gérant fait mieux.
• Frais de gestion = 1,80 %. Ce sont les frais propres au fonds, c’est à dire la rémunération du gérant du fonds. Transparents dans la mesure où la performance du fonds est annoncée nette de frais de gestion. Ceci dit, plus le fonds est chargé en frais, et plus on part avec un handicap que le gérant de fonds devra compenser. A comparer avec un tracker à 0,20% de frais de gestion par an.
• Caractéristiques : éligible PEA, créé en 2006, grandes capitalisations françaises. Il faut se méfier des fonds trop récents (ou nouveaux gérants) qui n’ont pas fait leurs preuves.
• SRRI : risque 5/7.
• Notation : 5 étoiles / 5 par Morningstar, mais nous n’accordons aucune valeur à leur notation.
• Performances : +3 % depuis le 1er janvier de l’année / +20 % en 1 an / + 100 % en 5 ans / +175 % en 10 ans.
• Allocation par actifs : 90 % en actions +5 % liquidités + 2 % obligations + 3 % autres.
• Onglet composition : allocation géographique précise (75 % France, 3,5 % Allemagne, 3 % Pays Bas…) et les 10 premières sociétés du fonds (on y voit notamment BNP, Total et Vivendi).

💡Cet exemple ne constitue pas une recommandation d’achat, juste un éclairage sur les informations à examiner. Avant tout investissement sur une unité de compte (et sur un fonds en général), lisez bien sa fiche DIC (document d’information clé pour l’investisseur).

Diversifiez vos unités de compte !

Si vous choisissez des unités de compte suffisamment diversifiées, une allocation avec 3-4 unités de compte peut suffire. Voire un seul tracker World, si vous voulez faire au plus simple.

💡En effet, il est recommandé de ne pas se concentrer que sur son pays (le biais domestique), ce serait trop réducteur. D’autant plus que la France représente moins de 4 % du marché mondial ! De même il faut aussi éviter de n’investir que dans un seul secteur (énergie, télécom, luxe, automobile, construction, etc.)

➡️ Pour diversifier facilement, une allocation type vous est présentée dans la page dédiée aux ETF et trackers. Vous pouvez aussi lire notre article : comment diversifier son assurance vie ?

Par ailleurs, des portefeuilles de fonds sont également partagés par des membres sur la page Outils. Le simulateur de portefeuille de fonds vous permettra également de tester et optimiser votre allocation d’unités de compte.

Finalement, vous vous rendez compte que vous ne souhaitez pas choisir vous-même vos unités de compte ? Vous préférez déléguer à un gestionnaire qui sélectionnera les fonds selon votre profil d’épargnant ? Dans ce cas, nous vous invitons à choisir une bonne gestion pilotée.

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Pour terminer, un rappel de la philosophie d’Avenue des investisseurs : nous sommes partisans de l’investissement en trackers (ETF), car 90% des gérants de fonds ne battent pas leur indice de référence à long terme (les frais de gestion des fonds actifs n’aident pas). Par conséquent, privilégiez les trackers si vous êtes pragmatique. Sachez que les ETF sont généralement éligibles PEA et également disponibles sur les meilleures assurances-vie en tant qu’unités de compte.